據西班牙媒體《Culemanía》報道，巴塞羅那俱樂(lè )部主席拉波爾塔正計劃再融資7.08億歐元，用于償還Espai Bar?a項目所涉及的高盛貸款。盡管俱樂(lè )部已動(dòng)用14.95億歐元接近貸款上限（15億），但總還款成本，包括利息，預計將飆升至28.2億歐元。
巴塞羅那足球俱樂(lè )部近期成功將Espai Bar?a項目中一筆4.24億歐元的貸款進(jìn)行了再融資，為俱樂(lè )部提供了喘息空間。這筆由高盛及其他20家投資者注入的資金，仍分為三個(gè)還款階段。俱樂(lè )部主席拉波爾塔目前已將原定于2028年6月到期的大部分還款延期。因此，第一階段至2028年的應還金額已降至2.08億歐元。由于貸款期限已延長(cháng)至10年以上，第三階段的還款額已增至7.868億歐元。
這一財務(wù)利好也令貸款方安心，因此他們同意將貸款利率下調至5.19%。據俱樂(lè )部?jì)炔咳耸肯颉禖ulemanía》透露，巴薩還計劃對第一階段和第二階段共計7.082億歐元的貸款進(jìn)行三到四次額外再融資。上述待再融資貸款的還款期限為2028年至2032年之間。不計入未來(lái)需償還的利息部分，巴薩目前已動(dòng)用了14.95億歐元的貸款額度。
可再融資的7.08億歐元
巴薩成功避免了首個(gè)“賽點(diǎn)”。根據原始協(xié)議，還款從獲得貸款五年后的2028年開(kāi)始。初始階段需償還6.15億歐元，其中包括巴薩通過(guò)維也納證券交易所發(fā)行的兩筆債券，總金額為1.22億歐元，利率分別為6.01%和6.92%。相比之下，通過(guò)此次延期，現在2028年到期的金額僅為2.08億歐元，利率也下降至5.19%。盡管俱樂(lè )部無(wú)意一次性還清該筆款項，但還款壓力大幅減輕。
第二階段貸款金額為5億歐元，期限為6到9年（2029年至2032年），目前仍未進(jìn)行調整。而所有延遲償還的本金則已被轉移至第三階段，即2033年至2050年之間，金額從原來(lái)的3.628億歐元增加到7.868億歐元。俱樂(lè )部方面承認，當市場(chǎng)“具有吸引力”時(shí)，將再次尋求再融資。今年6月，歐洲中央銀行（ECB）將主要再融資利率和邊際貸款便利利率分別下調至2%和2.15%，為再融資提供了有利環(huán)境。
14.95億歐元已動(dòng)用
最初的貸款架構總額為14.78億歐元，但俱樂(lè )部?jì)炔吭u估為14.5億歐元。此外，合同中還預留了額外5000萬(wàn)歐元的發(fā)行空間，目前基本已全部使用完畢。在針對原定的10億歐元進(jìn)行40%重組后，巴薩為Espai Bar?a工程共籌得14.95億歐元資金。距合同上限僅差5000萬(wàn)歐元，俱樂(lè )部認為不太可能再以“零成本”獲得更多資金。而用于建設新帕勞-布勞格拉納館（巴薩籃球的主場(chǎng)）的投資仍未啟動(dòng)。
2023年，時(shí)任副主席愛(ài)德華-羅梅烏在接受《Culemanía》采訪(fǎng)時(shí)曾估算，償還整個(gè)貸款及其利息的總成本約為28.2億歐元。雖然2025年首次再融資略微降低了整體預期，但俱樂(lè )部管理層仍確認，最終總償還成本將維持在約28億歐元左右。
俱樂(lè )部目標：繼續推遲部分償還義務(wù)
在評估首次再融資計劃時(shí)，巴薩原僅計劃再融資2億歐元。但投資者反應積極，最終新債券發(fā)行總額超過(guò)4億歐元。這一輪再融資的目標是向債權人傳遞穩定信號，降低再融資風(fēng)險。俱樂(lè )部也明確表示，未來(lái)會(huì )“根據市場(chǎng)波動(dòng)和流動(dòng)性情況”按“賽季”為單位繼續推進(jìn)再融資工作。
目標是將當前2.08億歐元的第一階段貸款和5億歐元的第二階段貸款進(jìn)一步延期。這一目標將通過(guò)“子彈型貸款”（bullet loan）實(shí)現，即在貸款到期前僅支付利息，到期日一次性歸還本金。這種結構將進(jìn)一步推遲大額還款節點(diǎn)。
財務(wù)狀況恢復跡象
2022年，巴薩將旗下Bar?a Studios 49%股份出售（現名Bar?a Vision，并整合入Bar?a Produccions公司結構），這筆交易雖仍讓董事會(huì )頭痛，但俱樂(lè )部整體財務(wù)狀況已有明顯好轉。加拿大信用評級機構Morningstar DBRS將巴薩信用評級由“穩定”上調至“積極”，并預測未來(lái)幾年，俱樂(lè )部?jì)攤芰⒗^續改善，這主要歸功于新諾坎普球場(chǎng)將帶來(lái)的可觀(guān)收入。
盡管貸款所屬的資產(chǎn)證券化基金（Fondo de Titulización）有獨立信用評級，但巴薩當前財務(wù)狀況和市場(chǎng)回暖都促成了此次再融資。相關(guān)證據包括風(fēng)險溢價(jià)下降至242個(gè)基點(diǎn)（2.42%），加上市場(chǎng)基準利率277個(gè)基點(diǎn)（2.77%），最終使貸款利率降至5.19%，低于原平均利率5.53%。
每年償還9400萬(wàn)歐元
原本，巴薩打算在重返諾坎普球場(chǎng)前完成再融資，但由于美國即將對歐洲征收新關(guān)稅，俱樂(lè )部不得不提前推進(jìn)談判。根據俱樂(lè )部保守估計，新諾坎普球場(chǎng)每年將帶來(lái)3.47億歐元收入，其中1億將進(jìn)入俱樂(lè )部賬戶(hù)，9400萬(wàn)歐元將用于償還債務(wù)，這部分歸屬于專(zhuān)為避免資金流直接流向俱樂(lè )部賬戶(hù)而設立的資產(chǎn)證券化基金。額外收入的主要來(lái)源包括：球場(chǎng)博物館及參觀(guān)線(xiàn)路（7970萬(wàn)歐元）、VIP包廂（7650萬(wàn)歐）、門(mén)票（7380萬(wàn)歐）、會(huì )員（5000萬(wàn)歐）和贊助商（4200萬(wàn)歐）。
此外，巴薩還創(chuàng )造出一種新的創(chuàng )收方式——“個(gè)人座位許可”（Personal Seat License，簡(jiǎn)稱(chēng)PSL）。這是一種為豪華座位提供的25年使用權，目前已向475個(gè)座位的買(mǎi)家收取了1億歐元預付款。截至目前，俱樂(lè )部已收到5800萬(wàn)歐元，剩余款項將于2025年9月結清。這一機制進(jìn)一步增強了債權人信心。新諾坎普尚未重啟比賽，但從財務(wù)角度而言，它已提前啟用。
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